移动版

江苏国泰一季报点评:一季度经营情况依然稳健

发布时间:2011-04-28    研究机构:东北证券

投资要点:

2011年1季度,公司共实现营收8.43亿元,同比增长27.90%;实现归属母公司股东净利润4287.58万元,同比增长29.12%;实现每股收益0.14元。公司表现依然稳健,业绩复合预期。

报告期内,公司的单季度毛利率为13.01%,同比基本持平,环比增加2.37个百分点;净利润率为5.55%,同比变化微小,环比增加2.14个百分点。公司盈利能力仍然稳定。

报告期内,公司期间费用率为7.24%,同比变化较少,增加0.63个百分点。具体看销售费用率略有减小,管理费用率和财务费用率略有上升。环比看公司期间费用率的变化也比较微弱。公司期间费用控制得较好。

公司存货有所增加,为1.86亿元,同比增加30.28%,主要是公司为了应对原材料价格的上涨,加大了纺织品等物资的储备。公司预收账款增加44.96%,主要为母公司及华荣化工本期向客户预收货款增加,表明报告期内公司电解液产品的销售情况仍然较好。

总的来看,公司2011年一季度的经营状况基本秉承了公司一贯稳健的经营作风,业绩也基本复合我们的预期。公司现在最大的悬念还是六氟磷酸锂能否量产。我们对此持乐观态度。

虽然我们认为动力锂电市场的真正启动可能仍需时日,但是鉴于公司在电解液领域的实力和动力锂电池产业的良好发展前景,我们仍暂维持对公司2011、2012和2013年的每股收益分别为0.76、0.99和1.20元的盈利预测,维持对公司长期推荐的评级。

风险:短期需要注意中小盘股的调整风险和电子行业景气度下滑对传统锂电行业的不利影响。

申请时请注明股票名称