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江苏国泰:业绩有所好转,表现符合预期

发布时间:2012-10-29    研究机构:东北证券

2012年前三季度,公司共实现营业收入32.86亿元,同比增长0.38%;实现归属上市公司股东净利润1.55亿元,同比减少6.57%;实现每股收益0.43元。公司的业绩基本符合我们之前的预期。

2012年第三季度,公司实现营业收入13.63亿元,同比增长14.24%;实现归属上市公司股东净利润6564.64万元,同比增长0.06%;实现每股收益0.18元。从单季度的情况看,公司的业绩持续好转。

报告期内,公司的毛利率为13.05%,同比增长0.68百分点;净利润率为5.08%,同比减少0.32个百分点。三季度的毛利率为12.32%,同比微增0.03个百分点;净利润率为5.12%,同比减少0.63个百分点。公司的综合毛利率总体稳定,净利润率的小幅下降主要在于投资收益增减的减少造成的。

目前公司的资产负债率为39.16%,处在历史平均水平附近;截止到2012年9月末货币资金较2011年末增加18649.15万元,增长44.51%;存货余额为1.50亿元,同比减少18.47%。从上述指标的表现看,公司一如既往的稳健。

预计公司2012、2013和2014年的每股收益分别为0.54、0.67和0.84元,公司目前的PE水平仅为15倍,远低于电池股的平均水平。由于公司在锂电解液领域仍处在龙头的位置,因此我们维持对公司推荐的评级。

风险:国内外经济形势超预期恶化。

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